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交银集团研究团队:二季度经济有望增长3% A股和港股具有配置价值

【交银集团研究团队:二季度经济有望增长3% A股和港股具有配置价值】交银理财权益投资部、研究部总经理王建华表示,从估值水平来看,恒生指数和上证指数在全球各个国家和地区间处于较低水平,具有相对配置价值。在外围货币宽松的背景下,下半年流入A股的外资或将继续为A股市场带来流动性。(21世纪经济报道)

原标题:交银集团研究团队:二季度经济有望增长3%,A股和港股具有配置价值

摘要
【交银集团研究团队:二季度经济有望增长3% A股和港股具有配置价值】交银理财权益投资部、研究部总经理王建华表示,从估值水平来看,恒生指数和上证指数在全球各个国家和地区间处于较低水平,具有相对配置价值。在外围货币宽松的背景下,下半年流入A股的外资或将继续为A股市场带来流动性。(21世纪经济报道)

  7月7日,交银集团“2020年下半年宏观经济金融展望”发布会举行,交银集团研究团队发布相关研究报告。

  交银金融研究中心副总经理、首席研究员唐建伟表示,2020年全年中国经济能够实现正增长。从就业指标看,900万的新增就业大概对应着GDP名义增速5%左右。

  21世纪经济报道记者从发布会上获悉,交银金融研究中心预计二季度GDP增长3%,这是预测模型的基准情形;乐观预期值为4%,悲观预期值为1%。由于全球疫情发展状况及外需恢复程度仍然具有不确定性,他们预计全年经济有望增长2.5%,乐观情形下可达到3.5%,悲观情形下也能有1%的增速。

交银集团研究团队:二季度经济有望增长3% A股和港股具有配置价值插图

(交银金融研究中心对全年中国经济增长的预测)

  不少市场机构均预期二季度我国经济有望实现正增长,相较一季度的-6.8%有较明显的改善。受疫情影响下,即便二季度增长3%,距离近年我国6%左右的正常水平仍然有差距。

  唐建伟表示,外部环境错综复杂,不确定性因素较多,所以我们应该寻求内部的确定性。疫情冲击下全球经济增速放缓,外需将显著萎缩,需要扩大内需来稳定国内经济增长。要应对外部压力,中国需要练好内功,关键是向改革要红利,要加大对外开放、加强国际合作,以更高水平对外开放倒逼深层次改革。

  中国经济在稳步恢复,A股近期更是气势如虹,连续两日交易额破1.5万亿元。尤其是7月6日,上证指数单日大涨5.7%,拉出一根大阳线,市场有关“牛市”的讨论异常热烈。不过,7月7日,上证指数早盘冲至3400点之后,午盘有所回落,较前一天收盘指数上涨0.37%。

  A股这轮上涨行情的主要原因是什么?后势展望如何?

  交银国际董事总经理、研究部主管洪灏表示,A股这轮行情酝酿有一段时间了。疫情后开盘首日A股下跌7%多,但第二天就开始反弹。大盘从2月初的2650点一直涨到当前的3300点,这是伴随着经济修复预期,股指在稳步、持续上涨。上周沪深300的涨幅就有10%左右,所以A股上涨的情绪一直在酝酿,7月6日算是市场给出的意外惊喜。

  洪灏表示,前期大家买的股票多跟疫情相关,包括医疗、外卖、远程会议等。当经济边际改善时,市场板块会轮动,之前低估值的股票上周开始上涨,包括金融、房地产等。金融板块有很多龙头权重股,他们上涨之后,整个市场情绪会进入自我加强的状态。

  “作为一个投资者,如果能实现3年涨50%,是不希望2、3个月内就涨了,大家都不希望着急把钱赚了。2月份以来,股指在稳步持续上涨,持续性很好。涨幅过急、投机性过强,这种现象恰恰反映市场没有信心,市场远远跑在实体经济改善之前,会导致回调”,洪灏表示。

  交银理财权益投资部、研究部总经理王建华表示,从估值水平来看,恒生指数和上证指数在全球各个国家和地区间处于较低水平,具有相对配置价值。在外围货币宽松的背景下,下半年流入A股的外资或将继续为A股市场带来流动性。

交银集团研究团队:二季度经济有望增长3% A股和港股具有配置价值插图1

(A股和港股指数相对其他地区处于低位)

交银集团研究团队:二季度经济有望增长3% A股和港股具有配置价值插图2

(金融和周期性行业可能有结构性行情)

  王建华还指出,交银理财长期会加强权益类资产配置。这主要基于以下三方面判断:

  1、这次疫情凸显出中国在制度和社会动员上的优势,中国经济韧性比较强。2020年在主要经济体经济负增长的背景下,中国经济预测指标依然能保持正增长,中国经济有韧性,没有理由不看好中国的股票市场。

  2、中国市场投资环境在不断改善。监管层逐渐明晰市场监管规则,退市制度、上市制度不断改革,对投资者而言市场环境在逐步变好。

  3、随着中国居民财富的增长和累计,以及老龄化的演变,配置在长期权益类资产的资金会不断增长。原来买到收益率10%以上的非标、5%-6%的理财产品,是相对容易的;随着中国境内无风险利率的下行,这样的收益率越来越困难。这个时候,有一定波动弹性的风险资产,特别是股票资产,对居民的吸引力在上升。

  “交银理财作为一个代客理财机构,要适应居民资产配置的趋势,我们会逐步加大对股票市场和权益类资产的配置。当前,在发行产品节奏上,一开始会以混合类产品来推进,毕竟理财客户比较喜欢稳健收益的产品,后期会逐步探索发行权益类产品”,王建华指出。

(文章来源:21世纪经济报道)

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